弘景光电(301479):中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东弘景光电科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函之回复

时间：2026年11月13日 16:16:55 中财网

原标题:弘景光电:中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东弘景光电科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函之回复

关于广东弘景光电科技股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的
审核问询函的回复
众环专字（2026）0600184号

问询函所列问题	黑体（加粗）
对问询函所列问题的回复	宋体（不加粗）
回复中涉及对募集说明书修改、补充的内容	楷体（加粗）

在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

问题一
本次拟募集资金总额不超过人民币 63000.00万元，用于多元化应用镜头模组研发及产业化项目（以下简称项目一）、光器件研发及产业化项目（以下简称项目二）、红外镜头研发及产业化项目（以下简称项目三）和补充流动资金。

项目一重点推进 3D深度相机、双摄 AF模组等产品的研发及产业化工作，预计将新增各类摄像模组产品共计 430.13万个/年，进一步丰富公司产品系列。

项目二聚焦光器件核心技术突破与产业化应用，预计将新增各类光器件及光学元件共计约 5788.2万个/年。项目三聚焦红外镜头产品的研发及产业化，预计将新增各类红外镜头产品共计 131.45万个/年。募投项目建成达产后，综合毛利率分别为 18.10%、25.94%和 24.50%。

本次募投资金投入的部分募投产品在报告期内尚处于送样、样品验证或小批量出货阶段，光器件、红外镜头属于公司重点布局的新产品领域。

发行人首次公开发行募集资金用于光学镜头及模组产能扩建项目、研发中心建设项目和补充流动资金。公司 2025年 12月召开临时股东会，审议通过了《关于募投项目“光学镜头及模组产能扩建项目”变更实施地点、实施方式、调整投资金额、延期并使用超募资金追加投资的议案》。

报告期各期，公司向前五大客户合计销售金额占营业收入比例分别为77.65%、75.46%、77.58%和 83.08%。报告期内，公司综合毛利率持续下滑，分别为 30.52%、29.76%、23.77%和 19.92%。根据公司近期披露的《2026年三季度报告》，2026年前三季度营业收入同比增加 7.19%，归母净利润同比下滑34.40%。

自本次发行相关董事会决议前六个月至今，公司已实施及拟实施的财务性投资金额合计 1,856.67万元。

请发行人补充说明：（1）项目一、项目二及项目三拟生产具体产品内容，与公司现有产品以及前募项目相关产品的区别和联系，募集资金拓展新产品的原因，相关新产品对应技术、人员、专利储备情况，是否有试生产程序，如有，请说明是否已中试完成或达到同等状态客户；拟生产产品的客户验证最新进展，研发内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果，国内外可比公司产业化进展情况等，是否存在重大不确定性或研发失败风险。（3）结合行业发展及客户储备情况、在手订单及意向性订单、现有及本次发行拟新增产能情况等，说明新增产能规模合理性。（4）毛利率持续下滑和前三季度增收不增利原因，相关不利影响因素是否影响本次募投项目，并结合募投项目单位价格、销量、毛利率等关键参数假设依据和效益测算过程，说明效益测算谨慎性，是否与公司同类业务和同行业可比公司类似项目存在较大差异。（5）量化测算因实施募投项目而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响。（6）前募项目资金使用情况及建设最新进展，是否按计划投入，对照前次募集资金招股说明书、可行性研究报告等相关文件，说明前次募投项目变更的原因及合理性；在前募项目尚未达到预定可使用状态的情况下，实施本次募投项目的原因及必要性。（7）结合公司与主要客户合作模式、合作历史及稳定性、产品竞争力、行业竞争能力、客户经营情况及公司客户拓展能力等，说明公司对主要客户销售是否具有可持续性，是否存在重要客户流失风险，对持续经营能力是否构成重大不利影响，并结合发行人货币资金、资产负债率、现金流情况、未来资金需求等，量化测算公司是否具备充足的还本付息能力。（8）结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资。自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。

请发行人补充披露（1）—（5）（7）涉及的相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（2）（4）-（8）并发表明确意见。

【回复】
一、发行人说明
（二）项目一、项目二及项目三主要研发内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果，国内外可比公司产业化进展情况等，是否存在重大不确定性或研发失败风险
1、主要研发内容、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果 截至本回复出具日，各项目主要研发内容、研发投入进展、已取得或预计可取得的研发成果如下：

募投项 目	研发课题	研发主要内容	预计取得研发 成果	研发投入进展 及已取得的研 发成果
项目 一：多 元化应 用镜头 模组研 发及产 业化项 目	高像素大 光圈主摄 像模组设 计与制造 工艺研究	1、光学系统设计：基于玻璃球面 与非球面镜片混合技术，设计适配 50M像素传感器的高分辨率主摄 光学系统，优化光学总长、畸变控 制和像素密度分布； 2、自动对焦（AF）机制优化：开 发高性能音圈马达（VCM）驱动方 案与闭环对焦算法，提升对焦速度 与精度； 3、精密制造工艺攻关：突破高像 素模组的 AA调焦技术瓶颈，解决 镜片组装公差与传感器贴合对准 难题，保证量产一致性； 4、图像质量调优：结合 ISP调试与 色彩还原算法，优化高像素影像的 细节解析力与动态范围	实现高像素主 摄光学系统及 摄像模组的性 能提升，包括大 光圈、超薄小型 化、高透光率、 低色差等核心 光学指标，并实 现 50M像素级 的稳定量产能 力	已实现预期的 性能指标，完 成样品试制并 向客户送样
	双摄协同 副摄模组 的光学系 统设计及 功能集成 研究	1、与主摄规格对齐：设计光学特 性（焦距/光圈/视场角）与主摄匹 配的副摄镜头，保证双摄切换时画 质、色彩与对焦体验的一致性； 2、多摄同步与校准：研发双摄像 模组的光学与机械结构协同设计 技术，包括同轴线封装、双目标定 校准及温度漂移补偿方案； 3、深度感知与景深算法：开发基 于双目视差的高精度深度计算算 法，实现精准的人像虚化、3D建模 等扩展功能； 4、多光谱融合成像：副摄可集成 近红外（IR）传感器，结合 RGB 图像实现全天候监测及低光照环 境增强成像	完成副摄模组 的多功能化与 智能化协同技 术研发，包括与 主摄的协作联 动、高精度景深 感知、多光谱融 合及边缘 AI计 算能力等技术	已完成初版光 学系统匹配、 核心深度感知 算法搭建、硬 件电路方案设 计及整机结构 开发，并向客 户送样
	50M+50M 双主摄像 模组的系 统集成与	1、双摄系统架构设计：从光学、 结构、电路、算法四个维度统筹设 计双摄像模组，实现两颗摄像头的 数据同步采集与传输；	完成双摄整机 模组的系统集 成与系统级影 像解决方案研	1、已完成双路 摄像头光学匹 配、电路及整 机结构设计，
募投项 目	研发课题	研发主要内容	预计取得研发 成果	研发投入进展 及已取得的研 发成果
	量产化研 究	2、变焦与光学融合算法：基于双 摄视场角差异，实现多倍平滑变焦 及无缝切换； 3、3D视觉与 AI增强：利用深度 信息进行实时场景理解，实现 AI 自动对焦、手势识别、3D建模等功 能； 4、封装与可靠性设计：开发双模 组紧凑封装方案，确保机械可靠性 （抗振、温湿度循环），满足车规 及消费类产品认证标准； 5、一站式交钥匙方案：打造“镜 头+模组+算法+平台适配”的完整 交付能力，降低客户开发门槛与时 间成本	发，包括封装设 计、多摄同步、 立体视觉 AI算 法及全场景优 化	完成初步图像 效果调试，并 搭建模拟上位 机验证方案， 支撑功能测 试； 2、样品已满足 客户工程验证 测试/设计验 证测试要求， 持续优化相机 图像成像效 果，同步配合 客户开展上位 机新功能开发 工作，已向客 户送样
	3D深度 相机研究	1、光学系统研发：依托双目共基 准光学匹配思路，设计匹配双成像 传感器的成对光学方案，开展光机 结构光学优化，借助光学仿真手段 完成光路校验与指标验证； 2、硬件电路研发：搭建双目成像 与处理核心硬件平台，完成成像、 驱动及配套电路设计与 PCB布局 布线，开展硬件联调、信号测试与 功能验证； 3、双目标定算法研发：构建相机 内参、双目外参标定模型，开发配 套标定工具与标准化标定流程，稳 定控制视差解算的基础精度； 4、立体匹配与深度算法研发：自 研立体匹配核心算法，配套深度图 后处理优化策略，实现点云生成与 降噪处理，完成算法向嵌入式平台 的移植、裁剪与加速优化； 5、嵌入式软件与驱动研发：开发 成像传感器与外设底层驱动，编写 嵌入式整机固件，封装配套上位机 交互接口与 SDK开发套件； 6、结构与整机设计：完成双目整 机结构方案开发，管控双目基线装 配机械公差，同步开展整机散热设 计与 EMC电磁兼容设计； 7、性能与可靠性验证：搭建测试 环境完成光学指标检测、深度精度 定量测试，开展高低温、振动等环	完成 3D深度双 目相机样品试 制及定型，实现 光学、硬件至算 法一体化交付； 同步输出配套 SDK开发套件、 标定工具及底 层驱动，建立标 准化软件接口， 形成样品深度 测试报告与产 品规格书，并就 相关核心技术 及外观设计申 请专利，初步构 建技术壁垒	已完成光学系 统匹配、核心 算法构建、硬 件电路设计及 整机结构设计 等关键技术攻 关，制备得到 功能完整的 3D深度双目 相机样品并向 客户送样，并 开展深度性能 初步评价，验 证了整体方案 的可行性
募投项 目	研发课题	研发主要内容	预计取得研发 成果	研发投入进展 及已取得的研 发成果
		境试验，验证整机长期工作可靠性
项目 二：光 器件研 发及产 业化项 目	高速光模 块用光纤 阵列组件	开发适配 800G、1.6T硅光及 EML 方案模块的 FA-MT，重点管控 V 槽节距公差、反射端面角度与耦合 损耗指标，突破精密研磨、MT一 体化组装工艺，补齐高速无源组件 产品线，配套数据中心高速光模块 应用	研发出满足性 能指标要求的 FA-MT样品， 以及整套工艺 流程，并实现量 产	已完成满足性 能指标要求的 样品，建立完 整工艺流程， 适配 800G和 1.6T 的 3FA-2MT 已 实现量产
	可插拔光 纤阵列组 件	开发面向 CPO、NPO光引擎的可插 拔光纤阵列组件，攻克高精度对 准、低插损、反复插拔可靠性与热 适配工艺难点，完成样品研制及高 低温、振动插拔可靠性验证，完善 高速光子集成配套无源器件布局， 适配下一代共封装光引擎调试、维 护更换需求	研发出满足性 能指标要求的 可插拔 FAU样 品，以及整套工 艺流程，并实现 量产	已开发和设计 适配 NPO、 LPO的可插拔 FAU，并申请 了相关专利
	二维多芯 光纤阵列 组件	研发用于 MEMS-OCS、WSS光交 换设备的二维多芯 FAU组件，突破 高精度 V槽/通孔基板加工、多行 列阵列组装、端面研磨、阵列共面 度控制关键工艺，完成插损、回损 及环境可靠性验证，丰富高密度光 纤阵列产品系列，支撑光交换设备 国产化配套	研发出满足性 能指标要求的 适用于 OCS和 WSS的 FAU样 品，以及整套工 艺流程，并实现 量产	已完成面向 OCS的基于 MEMS的二 维多芯 FAU 光接口组件设 计，并围绕整 套系统申请了 相关专利
项目 三：红 外镜头 研发及 产业化 项目	红外镜头 研发	1、红外光学系统设计与无热化优 化：基于锗、硅及硫系玻璃等红外 材料特性，运用高阶非球面与衍射 成像技术，设计适配超大光圈、大 视场的高解像力光学系统；引入光 机热一体化无热化设计，确保镜头 在宽温域环境下的成像稳定性与 焦点漂移控制； 2、轻量化精密光机结构设计与仿 真：针对“极致轻薄与强机械强度” 需求，开展光机结构的轻量化设 计；运用高精密光机融合仿真技 术，进行力学、热学及振动多物理 场耦合仿真，突破复杂环境下的结 构变形与应力控制难题，保障高可 靠性； 3、杂散光与热辐射抑制技术攻关： 针对红外成像特有的热辐射背景， 建立杂散光与热辐射分析模型；优 化光机内部遮光片、光阑及结构件 表面处理工艺，有效抑制非成像光 束，提升红外观瞄镜头的图像质	具备复杂红外 镜头光学、结构 设计能力及相 关仿真能力	运用高阶非球 面技术、衍射 成像技术及高 精密光机融合 仿真技术，完 成了集超大光 圈、极致轻薄、 强机械强度与 高可靠性一体 的红外观瞄镜 头研发，完成 样品试制并向 客户送样
募投项 目	研发课题	研发主要内容	预计取得研发 成果	研发投入进展 及已取得的研 发成果
		量； 4、先进装调与综合性能评价体系 构建：开发适配红外镜头的精密装 配与调校工艺；建立涵盖 MTF、RI、 杂散光、畸变、清晰度及环境适应 性等核心指标的综合测试评价体 系，支撑样品到量产的顺利导入
	红外镜片 加工	1、超精密单点金刚石车削工艺开 发：针对锗、硅等硬脆红外晶体材 料，优化加工路径、主轴转速与进 给率，突破大曲率、非球面及自由 曲面镜片的微纳级表面粗糙度加 工瓶颈，实现高面型精度与高效率 加工的平衡； 2、硫系玻璃精密模压成型工艺突 破：开发低熔点硫系玻璃的高精度 模压工艺，攻克超精密模具加工与 表面涂层处理技术；解决高温压型 过程中的应力控制、面型回弹与折 射率一致性难题，实现低成本、高 产能的镜片制造； 3、高性能红外增透与硬质（HD） 镀膜技术：针对中长波红外波段需 求，研发宽带增透膜及类金刚石 （DLC）/HD硬质保护膜；攻克硫 系镜片 HD镀膜的膜层附着力与环 境耐候性难题，提升镜片透过率及 耐刮擦性能； 4、精密检测与量产一致性控制： 构建非球面面型、表面粗糙度、透 过率及膜层应力等关键指标的精 密检测能力；建立全流程统计过程 控制与追溯系统，解决批量生产中 的批次公差问题，保证镜片量产的 高良率与高一致性	构建红外镜片 单点车、模压工 艺技术及检测 能力，构建红外 镜片HD膜加工 能力	构建超精密红 外镜片单点车 及模压加工技 术、测试技术， 构建硫系镜片 HD镀膜关键 技术，并成功 应用于新产品 开发，样品测 试相关性能满 足预期

2、研发的技术可行性
（1）多元化应用镜头模组研发及产业化项目
该项目的研发内容主要围绕双摄 AF模组相关的主摄模组、副摄模组以及双摄模组的系统集成，以及 3D深度相机的相关技术展开。

公司成功认定为高新技术企业、广东省知识产权示范企业、广东省知识产权优势企业，获批设立中山市企业知识产权保护流动工作室，并先后搭建了广东省智能光电影像（弘景）工程技术研究中心、广东省省级企业技术中心、中山市市级企业技术中心等多层次研发平台，并联合智元机器人共同设立“具身智能视觉联合实验室”，具备光学镜头及摄像模组研发的软硬件基础。

公司长期专注于光学镜头及摄像模组的研发与生产，已组建了一支高水平的自主研发技术团队。截至 2026年 6月 30日，公司拥有研发技术人员 306名，覆盖光学设计、结构设计、电子设计、软件设计等专业的研发人员，核心研发人员具备丰富的光学镜头及摄像模组的研发项目经验。双摄 AF模组、3D深度相机同属消费类摄像模组范畴，并非全新品类，其光学设计、结构设计与公司现有消费摄像模组技术高度协同，现有研发团队可承担主要研发工作；针对项目所需协同对焦、图像标定等算法开发需求，公司针对性引进了人才扩充算法团队，为两款产品搭建了全面的研发团队，研发项目的技术开发具备人员基础。

公司已建立光学、结构、电子、算法一体化的影像解决方案研发体系，在光学镜头与摄像模组的研发、设计及量产环节形成多项核心技术积累。面向双摄AF模组、3D深度相机两类产品，公司均具备精密光学设计、模组制造与算法协同的体系化技术能力，可自主完成光学硬件方案开发、精密组装与标定调优，打通光学、模组、算法一体化开发链路。截至本回复出具日，双摄 AF模组及其配套广角、长焦镜头，以及 3D深度相机配套 RGB模组均已完成样品试制，处于小批量生产阶段，具备相关产品的产业化开发基础。

综上，公司拥有配套的研发软硬件平台、匹配项目需求的研发团队以及相应核心技术储备，研发项目的实施具备技术可行性。

（2）光器件研发及产业化项目
本项目的研发内容主要围绕 FAU光纤阵列单元相关技术，面向高速光模块、CPO、NPO、MEMS?OCS光交换设备等应用场景。

行业内产业基础方面，FAU是高速光互联链路中成熟的无源耦合组件，底层基础工艺已经经过长期产业化验证；国内多家无源光器件厂商已实现800G/1.6T光模块配套一维 FAU的批量交付，面向 CPO、NPO光引擎的可插拔FAU、适配 MEMS光开关与 WSS设备的二维高密度 FAU对应的高精度对准、低损耗耦合、反复插拔可靠性等专项工艺路线也已得到验证，从行业层面具备技术可行性。

研发人员储备方面，公司在武汉子公司、仙桃子公司搭建了专门的光通信研发与技术团队，项目负责人及核心成员拥有光通信领域从业经历，具备光器件研发项目方案设计、工艺开发、样品验证以及量产落地的经验，为研发项目开展提供了人才支撑。

核心技术积累方面，FAU在光学设计、结构设计、精密加工、光学检测等方面，与公司现有光学镜片、光学镜头业务具备较高的技术协同性，公司已积累的较多核心技术可迁移复用于本项目的研发。同时，公司持续布局光器件方向的技术研发，目前已提交 9项相关专利申请，稳步强化无源器件领域的技术能力。

生产工艺及经验方面，FAU生产工序依次为光纤裁剥清洗、V槽光纤排布与盖板压合、头胶与尾胶点胶、UV及热固化、溢胶清理、快速温变应力释放、端面角度研磨、划片分割、端面与尺寸检验。其中精密端面研磨、光学精密清洗、胶合点胶固化、高低温应力释放与可靠性测试、显微外观缺陷检测等工序，与公司光学玻璃镜片加工、镜头组装的核心工艺具有共通性，相关经验亦可迁移复用；同时，公司已在仙桃子公司建立了 FAU产线，并掌握了 FAU全流程制造工艺，项目具备工艺落地基础。

综上，本项目研发产品 FAU相关底层技术已在行业内得到产业化验证，公司具备匹配本项目的研发团队、可迁移复用的精密光学工艺，自主研发掌握相关领域核心技术，并且多款目标产品已经推进至样品乃至量产阶段，研发项目的实施具备技术可行性。

（3）红外镜头研发及产业化项目
该项目的研发内容主要围绕红外镜片的核心工艺和红外镜头的光学设计、结构设计和系统设计展开。

行业内产业基础层面，红外镜片的单点车、模压、镀膜等技术，以及红外镜头的光学系统、结构设计、工程技术设计在红外成像行业内较为成熟，不属于行业前沿新技术，属于通过自主研发掌握相关行业技术。

研发人员储备方面，公司搭建了红外领域研发与技术团队，核心成员拥有高德红外、舜宇红外光学等红外光学领域知名企业的工作经验，具备红外光学系统方案设计、无热化光机结构开发、红外镀膜及产品可靠性验证、量产导入等项目经验，为红外镜头相关研发工作的开展提供了人才支撑。

核心技术和工艺层面，一方面，红外镜头与可见光镜头同属光学成像镜头，光学设计原理相通，公司长期在可见光镜头模组业务积累的光路仿真、像差校正、公差分析、无热化设计等成熟技术能力均可复用，镜片模压、镜头组装等生产制程也能够依托现有成熟工艺体系落地，为红外镜头开发提供扎实、可迁移的技术基础；另一方面，针对红外产品的差异化技术要求，公司自主完成单点金刚石车削工艺、红外专属镀膜工艺以及红外镜头专项验证测试能力的搭建，建立起红外光学系统仿真、设计、试制、测试的全链条技术能力，并已在红外成像领域提交了 12项专利申请，形成适配红外波段开发的专项技术储备。

综上，红外镜片及红外镜头的研发具备技术可行性。

3、研发预算及时间安排
（1）多元化应用镜头模组研发及产业化项目
本项目研发投入共计 1,522.10万元，主要包括研发软硬件设备、研发人员薪酬及其他研发投入，其他研发投入包括材料费、检测费、知识产权认证费和差旅费等，全部使用募集资金。具体如下：

序号	项目建设内容	计划投资额（万元）	占比
1	研发软硬件设备	654.10	42.97%
2	研发人员薪酬	822.00	54.00%
3	其他研发投入	46.00	3.02%
合计	1,522.10	100.00%

研发项目的时间周期为 2年，具体安排如下：

序号	实施步骤	T1年				T2年
		Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4
1	前期筹备
2	研发团队组建
3	软硬件设备采购及安装
4	课题研发

（2）光器件研发及产业化项目
本项目研发投入共计 1,587.00万元，主要包括研发软硬件设备、研发人员薪酬及其他研发投入，其他研发投入包括材料费、检测费、知识产权认证费和差旅费等，全部使用募集资金。具体如下：

序号	项目建设内容	计划投资额（万元）	占比
1	研发软硬件设备	137.00	8.63%
2	研发人员薪酬	1,197.00	75.43%
3	其他研发投入	253.00	15.94%
合计	1,587.00	100.00%

研发项目的时间周期为 3年，具体安排如下：

序号

实施步骤

T1年

T2年

T3年

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

1

前期筹备

2

研发团队组建

3

软硬件设备采购及 安装

4

课题研发

（3）红外镜头研发及产业化项目
本项目研发投入共计 1,287.00万元，主要包括研发软件和研发人员薪酬，全部使用募集资金。具体如下：

序号	项目建设内容	计划投资额（万元）	占比
1	研发软件	110.00	8.55%
2	研发人员薪酬	1,177.00	91.45%
合计	1,287.00	100.00%

研发项目的时间周期为 3年，具体安排如下：

序号

实施步骤

T1年

T2年

T3年

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

1

前期筹备

2

研发团队组建

3

软件购置

4

课题研发

4、国内外可比公司产业化进展情况
（1）多元化应用镜头模组研发及产业化项目
①双摄 AF模组相关产品技术
面向云台相机的摄像模组同行业可比公司主要包括舜宇光学科技、欧菲光等，上述企业相关摄像模组产品已实现量产，其他可比公司未披露相关镜头模组的产业化进展，具体如下：

可比公司	相关产品	产业化进展
舜宇光学科技	手持智能影像设备	根据舜宇光学科技披露的 2025中期业绩企业简报 会资料，其手持摄影设备包括云台相机，并说明与 客户展开深度合作，手持摄影设备相关收入显著增 长；根据 2026投资者日资料，产品解决方案包括 超大角度云台防抖模组
欧菲光	手持智能影像设备	根据欧菲光 2025年度报告，欧菲光是手持智能影 像设备头部厂商的摄像头核心供应商。欧菲光依托 自主研发的 STM（步进马达）组装、双层 Chart AA （近远焦主动对准）、折返式 AA等关键技术，不 断加快项目迭代，使摄像头模组产品在良率与可靠 性方面保持行业领先水平，STM AF（步进马达自 动对焦）、可变光圈、全景模组等高附加值产品已 实现稳定量产

②3D深度相机相关产品技术
应用于机器人的 3D深度相机产品龙头企业为奥比中光，是国内少数同时掌握双目视觉、结构光、TOF技术路线，且拥有自主芯片、算法、光学设计全栈能力的企业。根据其 2026年半年报，其 Gemini330系列双目结构光相机、Femto系列 iToF相机等深度相机已与多家具身智能机器人客户完成适配落地，已完成3D深度相机的产业化。

光学镜头及摄像模组行业内可比公司在双摄 AF模组及 3D深度相机产品领域的产业化进展如下：

可比公司	相关产品	产业化进展
欧菲光	机器视觉深度相机	根据欧菲光 2026年半年报，欧菲光构建了完备的 3D 视觉感知技术布局和全栈式的开发能力，尤其在 3DToF方向技术实力深厚，提前布局多项核心发明专 利。在庭院割草机领域，已率先完成 RGB-D方案量 产落地，双摄+ToF方案已实现量产落地
福光股份	3D深度相机	根据 2026年半年报，福光股份针对国际知名企业的 工业机器人项目需求，成功研制多款高性能镜头，可 实现不同物距下广角、窄角全面覆盖
中润光学	智能化移动终端的光 学产品	根据 2026年半年报，在智能移动机器感知领域，中 润光学产品主要应用于无人机、扫地机器人、工业移 动机器人、割草机及智驾车辆等智能化移动终端；持 续开发适用于自主导航和避障感知的光学产品，为移 动智能机器人等整机产品带来了明显的综合竞争力 提升；在研项目包括“智能移动机器人视觉镜头关键 技术及产品开发”

（2）光器件研发及产业化项目
在 FAU等光器件领域，太辰光、腾景科技、光库科技等行业领先企业的同类光器件产品已实现量产，相关产品属于行业成熟品类。

光学镜头及摄像模组行业可比公司在光通信产品领域的产业化进展如下：

可比公司	相关产品	产业化进展
宇瞳光学	玻璃准直透镜、V槽、 硅透镜、棱镜、插芯 等无源光器件	根据宇瞳光学披露的 2026年 9月 15日投资者关系 活动记录表，光通信领域为其重点布局拓展方向， 相关产品的进展为：玻璃准直透镜、V槽已批量出 货，产能提升过程中；硅透镜、棱镜、插芯等处于 客户验证阶段
福光股份	玻璃非球面、玻璃平 片、微透镜阵列等无 源光器件上游光学元 组件	根据福光股份 2026年半年报，其光学元件业务的 应用领域拓展至光通信，具备玻璃非球面、玻璃平 片、微透镜阵列等精密元器件生产能力。2026年 上半年，福光股份成功开发应用于光通信领域的产 品，通过客户验证并实现量产
中润光学	滤光片、分束器、透 镜等无源光器件的上 游光学元组件	根据中润光学 2026年半年报，其在光通信及光互 联领域的主要应用于高速光模块、光交换设备等光 互联终端，为其提供滤光片、分束器、透镜等精密 无源光学元组件，目前正积极推进新品打样、客户 送样验证及小批量试制
欧菲光	FAU光纤阵列等无源 光器件	根据欧菲光披露的投资者关系记录表（2026年 8 月 26日），成立江西欧菲光学微纳器件公司，聚 焦 FAU光纤阵列等无源光器件，面向 NPO/CPO 等高速光互联路线，未披露具体产业化进展

由上表可知，发行人大部分同行业可比公司均已从光学镜片、镜头及摄像模组领域切入无源光器件领域，并处于样品试制、客户送样验证、小批量试制等不同产业化阶段，行业内研发进展不存在重大不确定性。

（3）红外镜头研发及产业化项目
本项目的研发内容主要围绕红外镜头及上游原材料红外镜片开展，可比公司中，国外龙头厂商包括比利时的 Umicore、以色列的 Ophir、德国的 Jenoptik等，其红外镜头产品均已完成产业化且占据较高市场份额。国内可比公司中，舜宇光学科技为红外镜头领域的龙头企业，福光股份、波长光电、凤凰光学、力鼎光电等公司已实现量产销售，此外宇瞳光学、中润光学、联合光电等光学厂商的红外镜头业务分别处于产品开发、送样验证、客户导入等不同阶段。具体如下：

可比公司	相关产品	产业化进展
舜宇光学科技	红外镜头	舜宇光学科技的子公司舜宇红外光学专注于长波 红外热成像镜头，相关产品实现大规模销售，系 国内红外镜头第一梯队企业
福光股份	红外镜头	红外热成像镜头为其主要产品之一，应用于工业 测温、电力检测、安防监控、车载辅助驾驶系统 等，已实现量产。根据其 2026年半年报披露，2026 年上半年，其红外镜头持续迭代升级，适用于 8 μm像元机芯的系列红外镜头完成研制，无锗化 系列红外镜头完成研制；面向市场主流需求，小 型轻量化硫系玻璃模压红外镜头工艺进一步优 化，稳定大规模生产，工艺业内领先；并完成轻 量化中波制冷系列红外镜头的研制
波长光电	红外镜片、近红外镜 头、长波红外镜头等	红外光学元件组件为波长光电主营业务收入主要 来源之一，红外领域主要产品包括红外热成像镜 片、近红外镜头、长波红外镜头等，已实现量产
凤凰光学	红外镜头	根据凤凰光学 2025年报，其主要光学镜头产品涵 盖红外镜头，红外镜头品类齐全、波段覆盖广并 兼容主流探测器，已形成一定业务规模
力鼎光电	红外镜片、红外镜头	根据力鼎光电 2025年报披露，红外镜片是其自主 研制的核心光学部件之一，面向市场开发的光学 镜头中长焦短波红外镜头；根据投资者关系活动 记录表（2025年 7月 28日），其无人机镜头产品 涵盖红外热成像镜头，其无人机镜头已实现销售
宇瞳光学	红外镜头	宇瞳光学2026年向特定对象发行股票项目的募投 产品包括红外热成像镜头，根据其募集说明书（注 册稿）披露，在红外热成像、医用光学、微单领 域，宇瞳光学已具备相关产品量产能力，研发设 计的多款新品已进入送样检测阶段；根据其反馈 回复，公司暂未大规模生产红外热成像镜头，已 完成部分客户的供应商准入
中润光学	红外镜头	根据中润光学 2025年报，其产品矩阵涵盖红外热 成像镜头；根据投资者关系活动记录表（2025年 9月 29日），其已经完成了多款红外热成像镜头 的开发，将继续开拓相关产品和业务机会
可比公司	相关产品	产业化进展
联合光电	红外镜头、红外镜头 模组	根据联合光电 2026年半年报，其红外业务聚焦中 波红外镜头与红外镜头模组两大方向。其中，中 波长红外镜头方面，其面向国内光电整机单位展 开高频次的技术对接，完成了多数量样品的验证 通过，即将形成规模效应；长波红外模组方面， 完成了长波红外模组的技术搭建，面向民用及部 分预研场景开展样品验证与客户导入

5、是否存在重大不确定性或研发失败风险
综上，项目一、项目二、项目三对应的研发方向均具备扎实的产业基础，不属于前沿颠覆性技术路线；公司已配套组建匹配各条产品线的研发团队，相关研发内容与公司既有核心技术、制造工艺具备较高协同性，技术可迁移复用。同时公司针对各新产品方向自主开展专项技术攻关，形成对应的技术积累并布局多项专利；同行业企业亦已在相关赛道开展研发及产业化布局，形成可参考的产业实践。因此，本次募投相关研发项目不存在重大不确定性，研发失败风险相对较小。

发行人已在《募集说明书》“第三节 风险因素”之“三、与本次可转债发行相关的风险”之“（一）募集资金投资项目风险”之“3、募投项目研发失败的风险”披露相关风险。

（四）毛利率持续下滑和前三季度增收不增利原因，相关不利影响因素是否影响本次募投项目，并结合募投项目单位价格、销量、毛利率等关键参数假设依据和效益测算过程，说明效益测算谨慎性，是否与公司同类业务和同行业可比公司类似项目存在较大差异
1、毛利率持续下滑的原因
2023年度至 2026年 1-9月，公司综合毛利率分别为 30.52%、29.76%、23.77%和 20.07%，2024年度毛利率较上年度相对稳定，2025年度和 2026年 1-9月呈现下降趋势，具体分析如下：
（1）产品结构变化导致毛利率下降
2023年度至 2026年 1-9月，公司分产品的收入结构及毛利率情况如下： 单位：%

项目	2026年 1-9月		2025年度		2024年度		2023年度
	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率
智能汽车 光学镜头	18.05	21.27	19.81	23.08	18.98	24.05	18.08	26.82
智能汽车 摄像模组	0.56	11.80	0.79	16.04	2.04	11.74	4.62	15.58
新兴消费 光学镜头	20.43	37.36	20.39	44.69	29.20	50.80	30.29	49.93
新兴消费 摄像模组	59.14	14.07	57.95	16.87	48.87	20.26	46.02	21.20
其他	1.82	11.45	1.05	17.39	0.91	24.08	0.99	7.69
合计	100.00	20.07	100.00	23.77	100.00	29.76	100.00	30.52

发行人主要产品包括光学镜头及摄像模组，其中摄像模组毛利率低于光学镜头。2023年度至 2026年 1-9月，收入结构发生变化：毛利率相对较低的新兴消费摄像模组因业务持续快速增长，收入占比由 46.02%提升至 59.14%，毛利率相对较高的新兴消费光学镜头收入占比由 30.29%下降至 20.43%，上述收入结构变化，带动发行人综合毛利率有所下降。

（2）主要产品的毛利率下降
2023年度至 2026年 1-9月，对公司综合毛利率变化影响较大的产品为新兴消费摄像模组和新兴消费光学镜头，两者合计收入占营业收入比例在 75%以上，且 2024年度以来呈现不同程度的毛利率下降，原因分析如下：
①新兴消费摄像模组
2023年度至 2026年 1-9月，新兴消费摄像模组不同类别产品的收入占比及毛利率情况如下：
单位：%

项目	2026年 1-9月		2025年度		2024年度		2023年度
	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率
全景 /运动相 机摄像模组	82.43	13.17	88.81	17.12	96.87	20.37	99.21	20.96
其他新兴消费 摄像模组	17.57	18.33	11.19	14.91	3.13	17.10	0.79	50.90
合计	100.00	14.07	100.00	16.87	100.00	20.26	100.00	21.20

2023年度至 2026年 1-9月，新兴消费摄像模组毛利率分别为 21.20%、20.26%、大的全景/运动相机摄像模组毛利率下降的影响。

2023年度至 2026年 1-9月，全景/运动相机摄像模组产品平均单价、单位成本及毛利率变动情况如下：

项目	2026年 1-9月	2025年度	2024年度	2023年度
平均单价同比变化	上升 9.64%	上升 6.97%	下降 2.68%	/
单位成本同比变化	上升 14.87%	上升 11.33%	下降 1.95%	/
毛利率	13.17%	17.12%	20.37%	20.96%
毛利率变动	-3.95个百分点	-3.25个百分点	-0.60个百分点	/

注：上表中 2026年 1-9月变动比例为当期与 2025年度相比。

2025年度，下游全景/运动相机客户推出新一代终端产品，新产品对摄像模组的性能规格要求有较大提升，新产品采用玻塑混合工艺，公司相应产品良品率处于爬坡阶段，导致平均单位成本增加 11.33%，大于平均单价的增长幅度 6.97%，进而造成毛利率有所下滑。

2026年 1-9月，全景/运动相机摄像模组毛利率下降主要受两方面因素影响。

其一，摄像模组核心成像芯片采购成本上涨，芯片采购均价较 2025年度上升13.35%，推高产品单位成本；其二，下游终端产品持续迭代升级，对摄像模组提出更高的技术指标和工艺要求，公司对应新产品良率暂未达到目标水平，进一步抬升单位生产成本。上述因素共同导致当期毛利率下降。

因此，公司新兴消费摄像模组毛利率持续下滑主要受产品迭代升级、原材料涨价的影响。

②新兴消费光学镜头
2023年度至 2026年 1-9月，新兴消费光学镜头不同类别产品的收入占比及毛利率情况如下：
单位：%

项目	2026年 1-9月		2025年度		2024年度		2023年度
	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率	收入占比	毛利率
智能家居 光学镜头	99.03	37.71	98.97	45.36	99.03	51.11	99.39	49.75
其他新兴 消费光学 镜头	0.97	1.35	1.03	-19.75	0.97	18.81	0.61	79.05
合计	100.00	37.36	100.00	44.69	100.00	50.80	100.00	49.93

2023年度至 2026年 1-9月，新兴消费光学镜头主要由智能家居光学镜头构成，其收入占该类别收入比例约 99%。公司新兴消费光学镜头的毛利率分别为49.93%、50.80%、44.69%和 37.36%，毛利率变动主要受智能家居光学镜头产品更新迭代及汇率波动的影响。（未完）