非银估值修复启动 红利股配置价值凸显

时间：2026年11月13日 10:36:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年10月非银指数下跌5.22%，但跑赢大盘，保险板块仅跌2.07%，领涨细分行业。9月保险业原保费同比转正至+6.6%，结束连续四个月负增长；五家上市险企前三季度保险服务业绩同比+2.64%，投资业绩却下滑45.83%，利润承压主因投资端拖累。证券业非投资业务全面高增，经纪、投行、资管、利息净收入合计同比+30.0%，但Q3自营收入骤降52.9%。

　　
　　近期机构研报指出，当前非银板块估值处于历史低位：保险PB仅1.10倍，较A股整体折价37%，位于2018年以来19%分位；券商PE为13.93倍，折价38%，处于历史4.76%分位。研报认为，低估值叠加高股息构成强安全垫，新华保险、中国平安等股息率超5%，显著高于市场均值。

　　
　　研报指出，政策面持续加码——央行设立非银大额赎回流动性支持工具，证监会推动券商并购与主动ETF落地，行业集中度提升逻辑强化。在市场估值修复主线下，具备稳定分红能力的非银‘红利股’迎来左侧配置机遇。