伊利股份结构优化见效 盈利改善+高分红支撑估值

时间：2026年11月13日 09:14:02 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，伊利股份2026年前三季度营收938.13亿元，同比增长3.59%；归母净利润88.04亿元，同比下降15.56%，主要受资产减值、公允价值变动及所得税率上升拖累。但扣非净利润降幅与归母基本一致，说明主业经营未恶化。

　　
　　近期机构研报指出，公司液奶、奶粉业务保持稳健增长，Q3液奶收入同比+1.68%，奶粉+3.84%，直营渠道收入大增45.11%，反映渠道升级与高端化推进顺利。研报认为，产品结构优化带动毛利率连续提升，Q3达34.6%，期间费用率持续下降，毛销差明显改善，内生盈利质量正在增强。

　　
　　研报指出，公司在需求整体疲软背景下仍实现增长，并同步推出10–20亿元回购注销及每股0.42元中期分红，分红率达30.17%，凸显股东回报决心。当前PE为18倍，2027年预计降至15倍，估值具备安全边际和提升空间。