南山智尚Q3利润承压但人形机器人打开新空间

时间：2026年11月13日 08:51:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，南山智尚2026年三季度营收6.0亿元，同比增22.2%，但归母净利润仅0.3亿元，同比下降36.9%，主因锦纶业务受上游切片涨价、价格传导不畅影响出现亏损，叠加服装订单结构变化拖累毛利。毛利率同比下滑5.7个百分点至19.9%，而期间费用率基本稳定，资产减值损失收窄亦提供小幅支撑。

　　
　　近期机构研报指出，短期精纺呢绒业务受益外需回暖有望环比改善，公司作为国内龙头，一体化布局保障盈利韧性；中长期看，锦纶业务已实现起量，PA66材料放量后盈利弹性可期；更关键的是，人形机器人相关业务正加速落地，有望成为全新增长曲线。

　　
　　研报认为，尽管Q3业绩承压，但结构性调整正推进——低毛利锦纶占比提升属阶段性策略，而机器人新方向已进入产业化验证期。当前估值对应2027年PE仅37倍，在高端制造转型标的中具备比较优势，催化潜力大于短期波动。