宽松延续但重心转向资金循环 效率提升成新催化剂

时间：2026年11月12日 19:46:59 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三季度M2与存款余额增速持续高于名义GDP，融资成本已降至3%左右低位，PPI同比升至5.0%，但CPI仅0.9%，内需修复仍不平衡。最新财报显示，规模以上工业企业应收账款达27万亿元，回收天数拉长，制约政策传导效果。

　　
　　近期机构研报指出，央行正推动货币政策从“总量宽松”转向“结构见效+循环畅通”。研报认为，8000亿元新型政策性金融工具加快投放、专项再贷款支持清欠、债市非银赎回互换便利(BNSF)落地，均指向提升资金使用效率而非简单加码放水。

　　
　　研报指出，服务业占GDP近58%、贡献超六成增长，但传统信贷难匹配其轻资产、高频周转特性，知识产权质押、随借随还等适配性工具将加速推广。研报认为，回款治理与融资支持双管齐下，有望改善中小企业现金流，提升银行信贷实际可得性，为相关产业链金融、科技服务类公司带来实质性业务增量。