央行坚持适度宽松 利率下行空间打开

时间：2026年11月12日 17:07:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度人民币存款余额同比增长7.5%，银行间流动性持续充裕，资金利率围绕政策利率波动。10月央行已将政策利率锚定至隔夜逆回购利率，利率换锚正式完成。债市新设非银大额赎回互换便利(BNSF)工具，旨在缓释赎回冲击、稳定市场预期。

　　
　　近期机构研报指出，本次货币政策执行报告将“继续实施适度宽松”升级为“坚持适度宽松”，定调更显坚决；新增“努力完成全年经济社会发展目标任务”，稳增长诉求实质性升温。研报认为，外需不确定性上升叠加内需偏弱，货币政策逆周期调节必要性增强，财政发力受限下，货币宽松需承担更多稳信心、稳信贷的职能。

　　
　　研报指出，存款定期化趋势增强银行负债稳定性，非银存款高增支撑债券配置需求；当前贷款利率已处低位，但存款利率仍有下调空间，可进一步打开LPR下行通道，缓解银行净息差压力。短端利率下行+年底企业集中结汇，有望带动收益率曲线整体下移，利好债市及高股息资产估值修复。