CPI温和回落 PPI创两年新高 剪刀差走阔凸显上游定价权

时间：2026年11月12日 16:17:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月CPI同比上涨0.7%，环比持平，食品价格继续拖累；PPI同比大涨5.7%，创2022年6月以来最高，煤炭、油气、化工等上游行业涨幅居前。剪刀差扩大至约5个百分点，显示成本压力显著上行。

　　
　　近期机构研报指出，当前物价结构呈现典型上游驱动特征，PPI涨幅远超CPI，反映工业品通胀压力集中于中上游，而终端消费仍偏弱，传导不畅。研报认为，这利好拥有资源壁垒和成本转嫁能力的周期龙头，尤其煤炭、油气开采及炼化一体化企业盈利确定性提升。

　　
　　研报指出，汽油、电子消费品等结构性涨价明显，能源与高端制造品类持续贡献CPI增量，暗示相关产业链景气度稳固。服务价格国庆期间回暖，预示内需边际改善信号初现，对可选消费板块构成潜在支撑。