重庆啤酒三季度销量承压 吨价稳支撑盈利韧性

时间：2026年11月12日 12:41:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，重庆啤酒2026年前三季度营收123.90亿元、同比降5.12%，归母净利润11.19亿元、同比降9.80%；单三季度营收38.14亿元、降9.61%，净利3.23亿元、降13.99%。Q3销量78.37万千升、下滑9.64%，但吨价达4705元/千升，仅微降0.67%，基本持平。

　　
　　近期机构研报指出，销量承压主因现饮场景恢复偏弱叠加7-8月阴雨天气影响，并非品牌力或渠道失速；中区基地市场短期承压，但高端产品收入仍占整体57%，结构持续优化。研报认为，吨价稳定凸显定价权和高端化成效，成本上行虽拖累毛利率2.26个百分点，但销售净利率维持8.48%，显示费用管控有效。研报指出合同负债同比下降3.95%，反映终端备货节奏阶段性调整，而非动销恶化。研报维持“增持”评级，核心逻辑在于高端占比提升+价格体系稳健+产能利用率有望随消费回暖回升。