羚锐制药三季报超预期 利润弹性源于费用优化

时间：2026年11月12日 09:21:45 中财网

　　CFi.CN讯：羚锐制药2026年三季报显示，前三季度营收31.40亿元，同比增长3.24%；归母净利润7.19亿元，增长10.43%。单三季度更亮眼：营收9.92亿元(+5.29%)，净利润2.24亿元(+26.71%)，经营现金流净额达10.21亿元，同比翻倍增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司利润高增并非来自收入大幅扩张，而是费用端显著优化：销售、管理、研发三项费用率合计下降3.9个百分点，降幅远超毛利率1.98个百分点的微降，直接推动单季净利率提升3.81个百分点至22.58%。现金流改善也印证经营质量提升，存货同比下降11%，现金储备充足。

　　
　　研报认为，作为贴膏剂龙头，羚锐品牌与渠道壁垒稳固，收入稳健性有保障；而费用率持续下行已进入兑现期，将成为未来两年利润增长的核心引擎。叠加估值仅15倍PE，业绩确定性正转化为市场溢价动力。