油价高位+反内卷见效 化工盈利底部回升

时间：2026年11月11日 16:56:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度基础化工营收19767亿元、同比增12.18%，归母净利润1383亿元、同比增25.89%；石油石化营收59341亿元、同比增5.43%，净利润3670亿元、同比大增32.19%。Q3虽环比承压，但多数子行业盈利修复明显，如粘胶、膜材料、其他化学原料净利同比翻倍增长。

　　
　　近期机构研报指出，地缘冲突推升油价、海外供给收缩叠加国内扩产放缓，正驱动行业从“内卷”转向供需再平衡。研报认为，在建工程持续负增长(基础化工-6.97%)印证产能扩张已近尾声，“反内卷”政策落地加速盈利筑底。

　　
　　研报指出，当前基础化工PE处于历史41%分位、PB仅17%分位，石油石化估值更低，安全边际充足。油价中高位运行下，优质石化与煤化工资产价值重估空间打开，新材料及龙头公司有望迎来业绩与估值双升。