中国神华高股息叠加煤价上行 一体化优势兑现盈利增长

时间：2026年11月11日 16:46:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年前三季度营收2960亿元、同比增长9.0%，归母净利润444亿元、增长3.8%，扣非净利润增速达10.6%，明显快于净利润整体增速。三季度单季煤销量虽微降2.8%，但商品煤产量同比转正，发电量下滑属季节性调整，不影响主业稳定性。公司完成对国家能源集团11家标的公司股权收购，一体化运营能力进一步强化。

　　
　　近期机构研报指出，地缘冲突与山西矿难推升煤价中枢，供给收缩逻辑明确，预计2026—2028年净利润复合增速超6%，EPS持续提升。研报认为，神华作为煤炭央企，长协比例高、成本控制强，煤价上涨直接增厚利润空间；叠加收购后资产规模扩大，现金流更稳，高分红可持续性强。

　　
　　研报指出，当前股息率处于历史高位，估值仍低于可比央企，盈利确定性与回报稳定性构成双重支撑，是低波动环境下的核心配置选择。