北京人力收入增速转正 外包升级驱动盈利修复

时间：2026年11月10日 22:46:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，北京人力2026年前三季度营收339.2亿元，同比微增0.34%；单三季度营收114.08亿元，同比+2.63%，结束连续两季度负增长，实现由负转正。扣非净利润2.62亿元，同比降39.65%，剔除股权处置等非经常性影响后，主业利润承压但收缩幅度收窄。

　　
　　近期机构研报指出，收入回暖主因外包业务基本盘韧性较强，叠加招聘及灵活用工调整逐步到位，Q3业务结构调整阵痛趋于缓解。研报认为，公司正推动外包向高附加值BPO升级，并加快共享中心与数字化运营建设，集约化提效有望改善毛利率长期趋势。

　　
　　研报指出，当前综合毛利率约4.75%，虽同比下滑0.71个百分点，但Q3经营现金流已环比大幅改善至1.94亿元，显示运营质量回升。盈利预测维持2026-2028年归母净利润6.98/7.88/8.79亿元，对应PE仅10/9/8倍，估值处于历史低位。核心催化在于外包盈利拐点临近与政策性收益节奏回归常态。