外销提速叠加高股息修复 家电龙头估值重估启动

时间：2026年11月10日 19:12:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9—10月家电内销仍处淡季，空调渠道调整拖累出货，但外销明显提速，尤其空调出口同比转正，拉美旺季启动叠加厄尔尼诺提振需求。最新财报显示，白电龙头Q4基数大幅走低，叠加返利调节、套保对冲及提效降费推进，利润压力边际缓解。

　　
　　近期机构研报指出，家电行业正从经营底部温和回升，核心驱动力来自三方面：外销持续贡献增量、内需基数压力减弱、股东回报加码强化红利属性。研报认为，美的集团、格力电器、海尔智家等白电龙头‘稳增长+高股息’特征凸显，成为当前市场风格下的估值修复主线。

　　
　　研报指出，黑电板块受益世界杯催化与MiniLED技术突破，海信视像、TCL电子全球份额加速提升；新兴品类中，石头科技、科沃斯海外竞争烈度趋缓，安克创新研发高投入指向多品类扩张潜力。房贷贴息政策落地，亦为后周期修复提供催化。