上海医药扣非净利增25% 创新+中药双轮驱动

时间：2026年11月10日 18:01:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上海医药2026年前三季度营收2229.64亿元，同比增长3.67%；归母净利润45.86亿元，同比下降10.90%；但扣非归母净利润达33.74亿元，同比增长25.02%。这一分化源于去年同期和黄药业会计调整带来的一次性高基数，以及减值影响边际减弱。

　　
　　近期机构研报指出，公司工业板块收入增长4.54%，化药触底回升、中药稳健向好，研发费用占比近8%，60项新药管线有序推进，IL-17单抗、参芪麝蓉丸等重点品种已进入上市冲刺阶段。研报认为，创新药陆续兑现将显著提升盈利质量与估值弹性。

　　
　　研报指出，商业板块创新业务表现亮眼，CSO、进口总代、器械大健康及新零售一体化战略持续放量，带动整体商业收入增长3.59%。叠加降本增效深化，毛利率、费用率持续优化，经营性现金流同比大增127.54%。研报强调，扣非增速加快叠加低基数效应，2026全年业绩有望超预期。