妙可蓝多淡季高增盈利优化 BC双轮驱动逻辑兑现

时间：2026年11月10日 17:51:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年前三季度营收48.7亿元，同比+23.0%；归母净利润2.1亿元，同比+20.4%；单季度Q3营收15.6亿元，同比+12.4%，扣非净利大增89.1%。毛利率升至29.2%，净利率提升0.8个百分点，盈利质量持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司淡季仍保持双位数增长，核心源于B端与C端双轮发力：B端已覆盖西式快餐、烘焙等五大渠道，“两油一酪”方案强化客户粘性；C端奶酪棒矩阵稳固，成人即食、家庭餐桌等新场景正打开增量空间。经销商增至6485家，环比净增152家，渠道下沉能力扎实。

　　
　　研报认为，规模效应叠加供应链提效、高毛利奶酪业务占比提升，是毛利与净利同步向好的主因。销售费用率虽微升，但系战略性加大内容电商与全域营销投入，属健康扩张。未来三年营收与利润复合增速有望超20%，估值回落至32倍PE，处于历史中低位，成长确定性正被市场逐步重估。