华资实业黄原胶升级+糖浆替代蔗糖 双轮驱动盈利改善

时间：2026年11月10日 17:16:57 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华资实业2026年前三季度营收5.88亿元，同比增长41.88%；扣非归母净利润0.27亿元，同比大增61.31%，但归母净利润同比下降25.58%，主因上年同期资产处置收益高基数及联营企业收益减少。综合毛利率提升1.64个百分点至7.84%，期间费用率大幅下降6.62个百分点，降本增效成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司黄原胶正从通用级向高附加值差异化产品升级，已形成五款梯队产品，吨价区间达1.5–6.0万元，高毛利品种放量将直接抬升整体毛利率中枢。同时，子公司烘焙糖浆技术成熟，可等量替代蔗糖，售价更低、适配性好，已在面包蛋挞等场景验证延缓老化、改善上色等优势，成本驱动下游切换意愿强。

　　
　　研报认为，中裕食品控股后将在产业链协同、渠道与研发端持续赋能，短期看黄原胶量价齐升+糖浆放量双主线明确，盈利拐点已现；中长期生物科技新赛道打开成长空间。当前估值反映改善预期，业绩弹性有望逐步兑现。