能源安全驱动煤价高位 煤炭周期上行景气延续

时间：2026年11月10日 15:41:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1-10月煤炭板块累计涨22.55%，Q1-Q3归母净利润达1051.57亿元，同比增25.93%。国内原煤产量同比下降3.39%，晋陕蒙新分化明显，山西减产显著，内蒙古稳产托底，疆煤远期增量可期；动力煤进口同比降5.23%，仅蒙古大幅增长39.30%。焦煤产量降幅扩大，Q3同比降18.13%，但京唐港主焦价格仍同比涨27.96%。

　　
　　近期机构研报指出，能源安全与安监趋严形成内外共振，冬储+暖冬潜在极端天气强化火电兜底需求，支撑煤价中枢维持高位。研报认为，供给刚性收缩是核心逻辑——国内复产慢、隐蔽产能出清、进口结构性受限，尤其山西主焦缺口难被蒙煤完全弥补。

　　
　　研报指出，低长协弹性标的如兖矿能源、晋控煤业更受益于现货煤价上行；高分红稳健标的中国神华、陕西煤业现金流扎实；焦煤主线淮北矿业、山西焦煤量价支撑明确。整体看，煤炭并非单纯周期反弹，而是安全战略下的景气延续。