水星家纺26年承压27年迎拐点 科技大单品+高分红支撑估值修复

时间：2026年11月10日 09:51:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，水星家纺2026年前三季度营收增2%、扣非净利增7%，但Q3单季收入和扣非净利分别下滑1%、13%，主因消费疲软叠加高基数。不过毛利率逆势提升1.62个百分点，科技功能性大单品策略成效显现。账面资金充沛，货币资金加交易性金融资产达13.29亿元，短期借款仅1.5亿元，为高分红提供坚实基础。

　　
　　近期机构研报指出，公司经营减速属阶段性压力，核心逻辑在于行业结构性升级而非总量衰退。研报认为，家纺正从“量增”转向“质升”，睡眠经济与科技面料成新增长极，水星聚焦大单品+全品类+高性价比的路径契合当下消费趋势。研报指出，27年起终端消费企稳叠加备货周期回归，公司有望重回稳健增长轨道。

　　
　　盈利预测虽小幅下调，但27年PE仍给13倍，目标价22.62元，维持“增持”。关键支撑来自毛利率韧性、现金流健康及持续分红能力——这三点正是市场重估估值的核心锚点。