万辰集团扩店提速叠加盈利改善 零食量贩高景气持续兑现

时间：2026年11月10日 09:41:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年万辰集团量贩零食业务收入同比增长54.49%，新开门店同比激增296%；同期毛利率提升1.25个百分点至12.74%，净利率亦有所改善。鸣鸣很忙同样呈现高增长与盈利优化并进态势。

　　
　　近期机构研报指出，零食量贩正加速替代传统渠道，2019—2024年该业态规模年复合增速高达77.9%，渠道渗透率持续提升。研报认为，万辰集团扩店质量稳中有升——门店退出率下降至1.78%，经营现金流同比增长39.5%，验证扩张并非粗放式铺量，而是伴随供应链效率和集中采购能力增强。

　　
　　研报指出，当前行业已从单纯规模扩张，进入“收入增长+盈利改善”双轮驱动阶段。毛利率上行与费用率优化共同释放利润，构成股价核心支撑点。虽Q3利润增速略有放缓、存货有所增加，但未改变整体高景气延续趋势。