K型通胀持续走阔 工业品涨价驱动PPI超预期

时间：2026年11月09日 22:12:10 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月CPI同比上涨0.7%，环比持平，低于预期；PPI同比飙升至5.7%，显著高于前值5.0%和市场预期5.4%，环比涨0.7%。结构上，食品价格转跌拖累CPI，而国际能源涨价叠加迎峰度冬需求，推动石油、煤炭、燃气及下游化工等行业价格集体上扬。

　　
　　近期机构研报指出，当前通胀呈现K型分化：上游工业品价格强劲反弹，中下游传导偏慢，反映供给端扰动(地缘+算力投资)强于终端需求修复。研报认为，PPI超预期主因能源链与产能治理双驱动，电气机械、电子设备制造等新质生产力相关行业价格止跌回升，释放积极信号。

　　
　　研报指出，虽CPI仍温和，但服务价格环比回正、核心CPI维持0.8%，显示消费动能边际改善。在再通胀逻辑下，具备成本转嫁能力的中游制造和央国企红利资产更受益。短期关注PPI向企业盈利的传导节奏，工业品涨价主线有望延续。