雅诗兰黛Q1强势复苏 中国高端与功效双线领跑

时间：2026年11月09日 21:27:21 中财网

　　CFi.CN讯：雅诗兰黛FY2027Q1净销售额达37.15亿美元，同比增7%，有机增长6%；调整后经营利润率升至12.1%，提升4.8个百分点。中国大陆业务有机增长9%，接近行业平均增速的两倍。海南免税、京沪机场渠道修复明显，旅游零售回暖持续支撑业绩。

　　
　　近期机构研报指出，公司利润改善并非依赖营销收缩，而是源于收入回升、高端及功效产品结构升级与运营提效。全球香水有机增长20%，护肤增4%；中国市场上，海蓝之谜、TOM FORD等高端品牌与The Ordinary等高性价比功效品牌同步走强，K型分化格局延续。

　　
　　研报认为，旅游零售修复+高端心智巩固+功效赛道卡位，构成短期业绩支撑与中长期品牌壁垒。上调全年收入与利润指引，释放明确复苏信号。美护板块整体景气向上，叠加行业集中度提升趋势，龙头溢价逻辑强化。