垃圾发电业绩稳增叠加国补回款改善 分红能力三倍提升

时间：2026年11月09日 21:27:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年前三季度垃圾焚烧板块营收379亿元，同比增5%；归母净利润79亿元，剔除伟明环保后实际增长10%。经营性现金流净额137亿元，简易自由现金流83亿元，同比增长6%。绿色动力、瀚蓝环境国补当期回收率均超100%，补贴回款显著提速。

　　
　　近期机构研报指出，政策面迎来重大催化——五部门印发《实施全面节约战略行动方案》，明确2030年再生资源循环利用量达5.1亿吨，理顺‘回收—利用—再制造’链条，强化环保产业商业模式可持续性。

　　
　　研报认为，垃圾发电正经历双重进化：toB端受益于垃圾量增长、吨发提升、供热拓展、炉渣涨价及出海高ROE项目；toC端则因国补常态化+资本开支下行，稳态分红能力可达140%，当前平均仅45%，存在约3倍提升空间。重点推荐标的中，瀚蓝环境、军信股份、永兴股份、绿色动力等Q3业绩增速亮眼，且现金流改善扎实，直接受益于本轮价值重估与分红预期上修。