中工国际汇兑拖累短期利润 结构优化打开估值空间

时间：2026年11月09日 14:56:57 中财网

　　CFi.CN讯：中工国际2026年前三季度营收78亿元，同比增长9.6%；毛利率19.2%，同比提升0.6个百分点；但归母净利润1.91亿元，同比下降22.6%，主因人民币升值导致汇兑损失扩大，拖累财务费用率上升2.83个百分点。不过单季度看，26Q3净利润同比降幅收窄至12.8%，经营性现金流由负转正达2.53亿元，减值损失同比大幅收窄0.92亿元，显示经营质量边际改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司正积极推进利润结构转型，目标未来三大板块——设计咨询与工程承包、装备开发应用、投资运营各贡献约三分之一利润。数据显示，装备制造新签合同额同比增长8.7%，索道业务首次进入乌兹别克斯坦；垃圾焚烧发电项目已签30年特许协议，税后IRR不低于8%，现金流可见度高。

　　
　　研报认为，当前估值仅反映传统工程业务，而投建营项目逐步落地将提升盈利稳定性与ROE水平，PB估值有望从现状向1.2倍修复，合理价值11.28元，构成股价上行催化剂。