格力电器利润承压但分红稳定 ROE目标锚定长期价值

时间：2026年11月09日 10:01:49 中财网

　　CFi.CN讯：格力电器26年三季度营收369亿元，同比下降8%；归母净利润40亿元，同比下滑43%，扣非净利37亿元，下滑44%。数据显示，毛利率环比下滑5.5个百分点，主因铜价同比大涨36%，而铜占空调成本约两成，直接拖累盈利。合同负债78亿元，同比减少43%，反映终端备货节奏趋缓。

　　
　　近期机构研报指出，利润短期承压主因原材料成本高企，而非需求恶化——产业在线口径显示内销仍占77%，虽同比双位数下滑但韧性犹存。研报认为，中期分红方案维持每股1元不变，凸显现金充沛与股东回报承诺稳固。

　　
　　研报指出，第四期员工持股计划设ROE底线16%、目标18%，对应26年净利润244亿–278亿元，当前224亿元预测值尚有上修空间；估值仅10倍PE，处于历史低位。经营性现金流阶段性承压不改龙头整机厂定价权与渠道控制力，成本压力缓解后利润弹性可期。