白酒筑底+乳业反转双主线确立 食饮配置哑铃化

时间：2026年11月08日 16:31:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，食品饮料板块周涨3.89%，跑赢大盘2.49个百分点，其中啤酒、乳品、白酒子板块领涨。19家主流酒企三季报整体营收利润同比下滑，但分化明显——高端龙头韧性更强，区域酒企库存回落、动销边际改善。乳制品方面，9月奶牛存栏环比增1.3万头，散奶价格淡季坚挺，叠加厄尔尼诺推动行业出清，原奶周期拐点渐近。伊利Q2核心经营利润同比增8%，蒙牛上调全年收入指引至高单位数；金达威藻油项目10月底投产，鱼油缺口扩大强化替代逻辑。

　　
　　近期机构研报指出，行业正从B端压货转向C端运营，茅台批价若超预期有望带动板块估值修复至25倍以上。研报认为，当前配置宜采用“哑铃策略”：一端抓贵州茅台等高股息、业绩扎实的大盘红利资产，另一端布局万辰集团、鸣鸣很忙等零售连锁变革中小市值成长标的。研报指出，量贩零食已过跑马圈地期，头部企业进入利润释放阶段，万辰收购少数股权后归母利润有望持续增厚。研报同时强调，乳业反转与白酒筑底并非孤立信号，而是消费复苏底层动能切换的体现——从渠道驱动转向产品力与运营效率驱动。