两轮车需求触底回升 利润修复预期催化龙头估值修复

时间：2026年11月08日 16:16:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度电动两轮车行业销量首次同比转正，9月为2026年首个正增长月份；前三季度累计销量约5000万台，同比降幅收窄至个位数。爱玛、九号、小牛等头部企业销量分化明显，九号Q3收入增14.1%、销量增21.7%，小牛、极核销量亦实现双位数增长。

　　
　　近期机构研报指出，行业动销拐点已现，核心驱动来自新国标切换逐步落地、电摩及三轮车结构升级带动ASP提升，以及3C认证新规加速尾部出清。研报认为，传统品牌如爱玛虽短期量降，但ASP上行5%、高端车型占比提升，盈利质量改善可期；新势力如九号靠智能生态与出海对冲价格压力，规模效应正逐步显现。

　　
　　研报指出，2027年一季度3C换证完成、渠道返利收缩后，行业整体利润率有望迎来修复拐点。龙头公司凭借合规能力、渠道掌控力和产品结构优势，将率先受益于集中度提升与盈利弹性释放。