医药估值重回2018年低位 创新兑现启新程

时间：2026年11月08日 10:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至2026年10月底，申万医药生物PE(TTM)为29.96倍，处于历史28.96%分位，估值水平已回落至2018年悲观阶段。全A医药市值占比降至5.6%，公募基金重仓持股占比仅3.6%，为十五年来最低，机构持仓明显不拥挤。

　　
　　近期机构研报指出，医药板块正经历从数量扩张到质量升级的关键转折，2025年起创新药海外BD成果常态化落地，AI制药、手术机器人等新变量加速进入验证期。研报认为，2026年是基本面从验证转向兑现的起点，支付端医保余额波动向上，产业端全球临床与平台化合作提速，支撑估值系统性重估。

　　
　　研报重点推荐CXO与创新药板块：CXO受益于全球研发成本人民币化及订单CAPEX共振；创新药则依托BD批量爆发与国产大单品出海，打开新一轮估值空间。短期催化明确，中期逻辑扎实。