上汽集团自主+出海双轮驱动 利润短期承压中期向好

时间：2026年11月07日 16:11:36 中财网

　　CFi.CN讯：上汽集团26年三季度营收1565.69亿元，同比下滑7.58%；归母净利润4.86亿元，同比大降76.7%。数据显示，利润承压主因合资板块投资收益转负、汇兑损失及金融资产公允价值变动拖累，并非主业恶化。基本面来看，Q3毛利率达12.3%，同比提升3.29个百分点，创近年新高，出口占比升至39.1%，新能源销量占比达53.8%，结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利短期受合资收缩扰动，但自主与海外增长动能强劲：MG前三季度欧洲销量超28万辆、同比+23%，中美洲市场销量激增86%，智己虽短期承压，但上汽乘用车整体销量同比+39.4%。研报认为，多动力技术布局(HEV/PHEV/BEV)叠加本地化渠道建设，正构筑全球化经营护城河。

　　
　　研报指出，中长期看，自主新品放量+合资加速出海将推动利润修复，预计26-28年净利润复合增速超30%，对应PE估值从17倍降至9倍，具备显著修复空间。