自营短期承压但经纪两融韧性足 券商板块盈利结构持续优化

时间：2026年11月07日 15:11:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度上市券商归母净利润达2255.2亿元，同比增长23.2%；但单季度净利润583亿元，同比下滑17.5%，主因自营投资收益明显回撤。经纪业务净收入、利息净收入分别增长28.6%、40.2%，两融余额维持高位叠加市场交投活跃，对冲了部分自营压力。

　　
　　近期机构研报指出，券商ROE同比提升1.0个百分点至9.2%，反映资产盈利能力改善；尽管经营杠杆小幅回落，但头部集中趋势强化——投行业务前五家券商收入占比近六成，资管与投行收入均增超25%。研报认为，当前业绩分化本质是风控能力与客户资源的比拼，具备财富管理优势和机构服务能力的券商更易穿越周期。

　　
　　研报指出，A股IPO融资同比大增126.3%，资本市场改革深化持续释放政策红利，中长期看，轻资产业务占比提升将增强盈利稳定性。