海尔智家Q3利润承压但海外对冲显效 盈利修复预期升温

时间：2026年11月07日 14:11:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海尔智家2026年第三季度收入下滑扩大，归母净利润受关税退税支撑微增，但扣非净利润承压；毛利率27.07%，同比下降0.81个百分点；财务费用率上升0.56个百分点，主因人民币升值带来净汇兑损失3.64亿元；经营现金流同比下滑39%至106.7亿元。

　　
　　近期机构研报指出，欧洲本币收入实现高个位数增长，印度、东南亚等新兴市场保持较快扩张，有效对冲国内与北美需求疲软。研报认为，全球供应链整合虽产生约5亿元一次性支出，但长期降本提效逻辑明确；叠加国内白电龙头份额持续提升，盈利修复基础正在夯实。

　　
　　研报指出，维持“增持”评级，目标价25.09元，对应2026年13倍PE。短期扰动源于成本、汇率及整合费用，但海外增长韧性+本土份额优势构成股价核心支撑，后续关注欧洲盈利改善及应收账款回款节奏回暖。