开润股份Q3代工稳增+费用优化 利润增速超收入

时间：2026年11月07日 10:11:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，开润股份2026年前三季度营收38.0亿元，同比微增2.2%；归母净利润3.1亿元，同比增长12.7%，扣非净利增速更高，达17.0%。但单看Q3，营收12.5亿元，同比下降3.1%，主要受品牌业务拖累，预计下滑约20%；而代工业务保持稳健，箱包代工中低单位数增长，服装制造虽基数高致持平，但产能效率提升带动净利率环比改善。

　　
　　近期机构研报指出，Q3利润增速明显快于收入，核心在于费用率优化：销售、管理、研发费用率总体平稳或微降，财务费用率大幅下降0.6个百分点，叠加汇兑与利息改善，推动扣非净利同比大增18.8%。研报认为，海外产能布局加速落地，印尼基地逐步放量，叠加VF、MUJI、Adidas等老客户订单稳定，ALO等新客户开始贡献增量，代工业务增长动能持续增强。

　　
　　研报指出，品牌业务正推进国内渠道精简和跨境出海调整，短期承压但边际改善可期。当前估值对应2026年仅16倍PE，低于制造龙头合理水平，业绩弹性与盈利质量双升逻辑正被市场逐步定价。