歌力思Q3毛利率大增7.7pct 海外赔偿落地盈利拐点将至

时间：2026年11月07日 10:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，歌力思2024年前三季度营收20.64亿元，同比微增2.3%；归母净利润1.14亿元，同比仅增0.5%，但扣非净利润达1.17亿元，同比大增54.5%。Q3单季营收6.21亿元，同比下降4.1%，归母净利0.14亿元，同比下滑52.2%，主因海外IRO批发调整拖累，而国内业务实际保持稳健。

　　
　　近期机构研报指出，Q3公司毛利率同比提升7.7个百分点，源于折扣大幅收窄及成本管控见效；同时10月已确认收到海外批发商赔偿款约4027万元，直接增厚全年利润。研报认为，前期计提的资产减值集中释放后，Q4减值压力有望缓解，叠加直营与加盟渠道持续优化，盈利修复节奏加快。

　　
　　研报指出，IRO中国区Q3收入仍高增23.2%，Laurel和self-portrait均保持双位数增长，国际品牌本土化运营韧性凸显。随着海外渠道精耕与亏损收窄，业绩弹性正逐步兑现，目标价9.76元对应2027年16倍PE，维持增持评级。