安琪酵母海外加速增长 汇兑拖累短期利润但糖蜜红利将释放

时间：2026年11月06日 21:31:45 中财网

　　CFi.CN讯：安琪酵母2026年前三季度营收136.08亿元，同比增长15.45%；归母净利润11.71亿元，增长4.9%。但单看2026年三季度，归母净利润2.9亿元，同比下降8.46%，主要受海外成本上升、人民币升值导致汇兑损失增加及海运费上涨影响。数据显示，Q3毛利率同比下降2.17个百分点至22.26%，净利率下滑1.59个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，公司海外收入Q3同比增速达17.25%，环比明显加快，主因海外大客户订单恢复及酵母深加工出口放量；制糖业务Q3收入大增50.84%，受益于并表及北方甜菜糖扩产。国内收入增速虽放缓至10.78%，但酵母抽提物等高毛利产品需求稳健。

　　
　　研报认为，汇兑与海运压力属阶段性扰动，随着糖蜜价格回落及海外产能爬坡完成，成本压力有望缓解。叠加2027年预计净利润21.3亿元、PE仅15倍，估值具备安全边际，盈利修复弹性明确。