华能国际煤价承压但电价上行在即 利润修复可期

时间：2026年11月06日 21:06:48 中财网

　　CFi.CN讯：华能国际2026年前三季度营收1658.49亿元，同比降4.12%；归母净利润78.22亿元，同比下滑47.29%。Q3单季归母净利仅12.36亿元，同比大降77.84%，主因上网电量下降5.6%、电价微跌2.32%叠加煤价高位运行。

　　
　　近期机构研报指出，火电盈利核心矛盾正从成本端转向价格端。数据显示，10月广东、江苏月度电价已分别达0.457元/千瓦时、0.395元/千瓦时，明显高于当前长协均价，现货与长协倒挂加剧，年底长协重签有望推动电价上行。

　　
　　研报认为，2027年起长协电价上调预期强化，叠加气电、水电利润稳健增长37%和27%，新能源消纳压力边际缓解，公司盈利拐点临近。预计2027年净利润将回升至124.49亿元，同比增长19.3%，估值修复空间打开。