航发科技内贸短期承压 商发放量+关联采购大增预示拐点

时间：2026年11月06日 20:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，航发科技2026年前三季度营收24.5亿元，同比下降20.5%；归母净利润0.3亿元，微降3.0%。业绩下滑主因内贸防务产品周期性需求减少及产品结构调整。但同期毛利率提升2.47个百分点至15.8%，显示盈利质量改善。

　　
　　近期机构研报指出，短期波动不改长期逻辑。研报认为，公司2025年商发产出达5.02亿元，同比激增397%，已切入CJ-1000等核心项目供应链；外贸订单锁定未来三年增长，GE、罗罗等国际客户新品持续导入。研报指出，2026年关联采购额新增1.1亿元，2027年预计再增46.4%，强烈暗示下游任务量显著提升。叠加存货增长15.5%、研发费用增长16.3%，反映产能与技术储备正加速释放。研报维持“买入”评级，核心逻辑是军品周期触底+民机国产化提速双轮驱动。