蜀道装备Q3利润承压但订单饱满 氢能+气体运营双轮驱动

时间：2026年11月06日 20:23:33 中财网

　　CFi.CN讯：蜀道装备2026年前三季度归母净利润同比增长81%，达3513万元，但单季度Q3利润仅111万元，同比下滑88%。数据显示，Q3营收1.69亿元，同比下降34.6%，毛利率环比下降10.3个百分点至19.7%，主要受装备收入确认节奏影响，而非需求走弱。

　　
　　近期机构研报指出，公司上半年多类气体装置业务爆发式增长：空分及其他气体分离装置收入同比激增1902%，综合能源站收入增647%，储罐及储备站增76%，且高毛利业务毛利率普遍提升13–30个百分点。研报认为，Q3业绩波动属短期确认节奏问题，当前在手订单极为充沛——涵盖尼日利亚LNG项目、新疆/内蒙古多个LNG及空分项目、福建冷箱装置、海南特气配套等，多个项目已发货或投产。

　　
　　研报指出，气体运营业务正加速放量：内蒙古BOG提氦稳供、中标新疆庆华4套大空分EPC+O项目、新增四川路桥工业气体供应；氢能方面，蜀道丰田已交付55辆氢燃料商用车系统。叠加火箭级液态甲烷装置稳定运行、酒泉航天空分项目推进，技术转化与场景落地能力获验证。估值从49倍降至25倍，成长路径清晰。