华电国际电价上涨抵消电量下滑 火电盈利拐点或临近

时间：2026年11月06日 19:41:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华电国际2026年前三季度营收857亿元、归母净利润39.08亿元，分别同比下降10.62%和39.29%；单季度净利降幅扩大至68.29%。发电量同比降13.06%，主因水电出力强、气温偏低及新能源挤占火电空间；但平均上网电价达519.01元/兆瓦时，同比提升9.46元，涨幅近1.86%。

　　
　　近期机构研报指出，电价上行是当前火电板块最确定的积极变量，而公司控股装机78.65GW中煤电仍占近69%，弹性充足。研报认为，尽管煤价同比涨20%压制毛利，但电价机制理顺叠加容量电价落地预期增强，盈利底部已现。研报指出，公司核准及在建机组达12.92GW，其中抽蓄占比近70%，长期转型价值凸显。维持“买入”评级，核心逻辑在于电价驱动下的盈利修复确定性提升。