康比特蛋白粉提价承压 利润反转打开估值修复空间

时间：2026年11月06日 17:17:40 中财网

　　CFi.CN讯：康比特2026年前三季度收入6.18亿元，同比下降23.3%；但归母净利润达0.25亿元，同比增长68.2%，三季度单季扭亏为盈。数据显示，毛利率回升至42.0%，已确认走出底部区间。公司因上半年对蛋白粉提价，短期影响渠道备货与终端动销，导致收入承压，但肌酸、珍膝液体钙等新品增长强劲，形成有效补充。

　　
　　近期机构研报指出，蛋白粉提价扰动属阶段性现象，当前渠道库存正加速出清，预计Q4起销售将回归常态。研报认为，高端化产品结构优化与新品放量双轮驱动，正推动毛利率持续上行；尽管收入暂受压制，但利润质量明显改善，扣非净利同比大增81.4%。

　　
　　研报指出，公司研发积淀深厚、品牌认知稳固，在运动营养市场扩容趋势下具备强承接能力。PS估值仅1.0倍，处于历史低位，利润反转信号明确，估值修复逻辑清晰。