山煤国际Q3量减价增 毛利率跃升弹性待释放

时间：2026年11月06日 10:56:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山煤国际2026年前三季度归母净利润15.26亿元，同比大增45.8%；Q3单季净利5.16亿元，同比+31.9%，但环比下滑11.2%。自产煤销量同比降6.9%，吨售价却达606.3元，同比涨19%，推动自产煤毛利率升至55.4%，同比+5.3个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，Q3业绩环比承压主因短期产量受限，而非需求或定价能力减弱。研报认为，自产煤售价环比再涨12.6%，成本增速仅9%，量缩背景下毛利率反升，说明盈利质量提升、议价力增强。

　　
　　研报指出，贸易煤销量Q3环比大增33.3%，显示渠道与周转能力稳健；更关键的是，煤价中枢上移趋势明确，叠加后续产能释放预期，销量弹性有望驱动利润加速回升。当前PE仅10倍，估值处于低位，修复空间可观。