中国人寿NBV增13.1%价值增长超预期 负债优化+偿付力跃升

时间：2026年11月06日 10:56:45 中财网

　　CFi.CN讯：中国人寿2026年前三季度归母净利润894.3亿元，同比下降46.7%，但剔除公开市场权益波动影响后达942.2亿元，同比增长15.8%；新业务价值(NBV)同比大增13.1%，增速显著领跑行业。个险新单期交保费增3.9%，销售人力61.6万人稳居行业第一；银保渠道长险首年期交保费逆势增13.9%。退保率降至0.66%，同比下降0.08个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，NBV高增主要源于价值率提升与产品结构优化，而非单纯规模驱动。研报认为，公司负债端成本双降——新业务与存量业务的负债保证成本同步下行，叠加退保率改善，反映客户黏性增强、业务质量扎实。研报指出，尽管总投资收益受股市波动拖累下滑48.4%，但核心偿付能力充足率升至156.3%，较年初提升27.5个百分点，内生资本生成能力强劲。

　　
　　研报强调，NBV持续增长与负债结构改善构成估值修复核心逻辑，当前P/EV处于历史低位，安全边际明确。