森马服饰Q3毛利率提升 存货优化静待冬装旺季

时间：2026年11月06日 10:16:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，森马服饰2026年前三季度收入104.3亿元，同比增长6.0%；归母净利6.9亿元，大增28.8%。其中Q3收入37.1亿元，微增0.4%，扣非净利同比略降2.6%，主因资产与信用减值合计增加约0.6亿元拖累当季利润。但Q3毛利率同比提升1.2个百分点，费用率下降0.7个百分点，存货余额同比下降2.9%，周转天数缩短17天，经营质量持续向好。

　　
　　近期机构研报指出，毛利率改善主要来自直营占比提升、线上同款同价策略落地及折扣收窄；财务费用率大幅优化则受益于定期存款利息收入增加。研报认为，当前消费环境虽偏弱，但森马主品牌稳健、迷你巴拉等新品牌高增长，线上渠道表现优于线下，结构性亮点突出。

　　
　　研报指出，公司正围绕产品创新加码布局，渠道提质增效持续推进，10月气温偏暖影响短期动销，但冬装旺季临近，库存结构健康叠加终端准备充分，Q4业绩有望实现稳健增长，盈利修复可期。