航空油运双轮驱动 航司控班保价+油运高景气延续

时间：2026年10月25日 21:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月中下旬航空客流同比下降约5%，但国际航线保持正增长；国内含油票价同比明显上升，航司淡季延续控班保价策略，客座率目标下调。油运方面，中东暗航恢复但STS过驳拖累运力效率，美湾、中东等主力航线TCE环比降两成，仍处66万美元/天高位；一年期期租达30万美元/天，反映实业界中期乐观预期。

　　
　　近期机构研报指出，当前航空处于‘油价高位+客座率高位+票价低位+股价低位’四重错配状态，油价若回落将直接触发盈利中枢上移与长逻辑演绎，底部布局价值凸显。研报认为，航司新航季将继续理性控运力、强化票价传导，公商展会需求提供短期支撑。

　　
　　研报指出，油运高景气并非短期脉冲：地缘冲突持续、影子船队难合规回归、VLCC老龄化加速，共同构成供给刚性；叠加未来两年补库确定性高，中期运价支撑坚实。造船端订单饱满、二手船价反超新船，进一步印证市场对景气延续的共识。