社零回暖超预期 零售龙头迎防御与修复双机会

时间：2026年10月25日 19:51:34 中财网

　　CFi.CN讯：9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，较8月加快0.7个百分点，环比由降转升，剔除汽车后增速达3.9%。餐饮和乡村消费表现亮眼，增速快于整体商品与城镇市场。最新财报显示，黄金珠宝类9月降幅收窄至9.6%，高金价压制最剧烈阶段已过；三亚中免太古里项目落地，总投资70亿元，开启高端度假零售新范式。

　　
　　近期机构研报指出，四季度社零有望延续温和修复，主因低基数、双十一大促及年末消费旺季共振。研报认为，零售板块正呈现“防御+修复”双重属性，其中现金流稳健的超市龙头、金价趋稳下的黄金珠宝品牌(如老铺黄金)、以及受益下沉与服务消费的优质标的，具备较高配置价值。

　　
　　研报指出，商贸零售板块上周跑赢沪深300，凸显抗跌性；跨境电商与酒店细分方向也获点名推荐，安克创新、锦江酒店等被列为业绩确定性较强标的。短期股价调整反而提供布局窗口。