票据统计口径或调整 银行信贷数据将更真实反映实体需求

时间：2026年10月25日 16:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，过去12个月银行表内票据融资增量达2.42万亿元，占同期人民币贷款增量的18.6%；若剔除票据，近两年已有多个月份信贷绝对额为负。这说明当前票据贴现计入贷款，可能显著高估实体经济真实融资需求。

　　
　　近期机构研报指出，票据贴现目前被纳入“各项贷款”统计，导致银行在信贷考核压力下频繁开展直贴与转贴现操作，甚至出现贴现利率跌破存款利率的套利行为，形成“信贷空转”。研报认为，若将票据贴现从贷款科目移至“证券投资”项下，并在社融中单列“票据融资”科目，可剥离虚增成分，使信贷指标真正锚定企业中长期资金需求。

　　
　　研报指出，这一调整虽短期或致M1、信贷增速阶段性回落，但有利于改善银行资产质量监测精度，提升货币政策传导效率。对银行股而言，数据净化后市场有望更清晰评估净息差修复节奏与对公信贷定价能力，构成中长期估值支撑。