星帅尔业绩承压但切入PCB新赛道 打开第三成长曲线

时间：2026年10月25日 16:16:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，星帅尔2026年前三季度营收15.75亿元，同比下滑9.53%；归母净利润1.34亿元，同比下降24.50%。Q3单季利润降幅扩大至39.69%，毛利率与净利率分别下滑1.39和2.41个百分点。但经营性现金流净额达1.48亿元，同比大增87.41%，销售回款同比增长10.80%，显示盈利质量未恶化。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因家电、光伏行业需求阶段性走弱及成本压力，属周期性波动而非趋势逆转。研报认为，公司以8.4亿元收购梵宇科技，正式切入高壁垒PCB设备与耗材赛道，技术协同性强，可复用精密制造能力，显著增强业务抗周期能力。

　　
　　研报指出，PCB行业国产替代加速，梵宇科技在钻针半成品和专用设备领域具备客户与工艺优势，有望快速贡献增量利润。并购不依赖募资，现金支付比例超五成，财务稳健。未来三年净利润预计复合增速约8%，新业务将成为估值提升关键催化剂。