超长债配置回暖 利率低位催生哑铃策略机会

时间：2026年10月25日 16:16:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至10月16日，超长普信债重仓策略持续占优，城投重仓组合平均收益升至0.25%，超长城投债带动哑铃型策略收益达0.32%；二级资本债组合收益升至0.24%，4-5年品种成交量明显放大。债券型ETF上周净流入208亿元，其中信用债ETF吸金161亿元，利率债ETF流入53亿元，可转债ETF则流出6亿元。

　　
　　近期机构研报指出，当前信用债市场处于‘做多空间胶着期’，但结构性机会突出。研报认为，超长端定价偏强、20年和30年品种利差收窄至年内偏低水平，反映配置需求升温；同时，3-5年次级债、私募国企非永续债收益率下行超5BP，中等期限性价比抬升。研报指出，科创债1-3年期收益率创两年新低，而3-5年期相对坚挺，形成曲线凸点，正适合哑铃型久期布局。研报强调，票息资产热度分化下，高收益民企地产债虽利差仍高，但资金更倾向流向流动性好、信用分层清晰的城投与优质银行次级债。