白酒加速出清筑底 龙头报表韧性凸显修复在即

时间：2026年10月25日 10:46:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年Q3白酒行业延续深度出清，多数酒企收入利润双降，其中五粮液、泸州老窖降幅达25%~70%，而茅台收入微增0.5%、利润微降3%，古井、今世缘收入逆势增长。乳制品方面，伊利Q3收入+3%、利润持平，洽洽利润大增79%，中炬、千禾利润增速超40%。

　　
　　近期机构研报指出，当前白酒报表端调整幅度大于实际动销下滑，终端库存持续去化，渠道压货停止，意味着最差阶段已在兑现。研报认为，四季度低基数下部分酒企有望转正，茅台批价企稳将成为行业预期拐点信号；研报指出，大众品虽总量温和修复，但乳业、调味品、速冻龙头展现明显α，安井、中炬、千禾等利润增速远超收入，反映成本优化与结构升级成效。

　　
　　研报强调，食品饮料板块持仓已处历史低位，β底部渐明，当前布局核心在于两类机会：一是报表扎实、股息率优的蓝筹白马，二是具备技术突破或改革催化弹性标的，如安琪酵母、金达威等。