动力煤供需趋紧推升煤价中枢 山西焦煤龙头迎业绩估值双击

时间：2026年10月25日 10:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年国内原煤产量刚性收缩，1-8月全国减产1.0亿吨，山西单省减产1.1亿吨；9月产量同比降6.8%，进口煤虽增但蒙古增量难补缺口。国际方面，印尼四季度出口缩量、澳洲新矿审批受阻，叠加印度煤电需求激增、东北亚气转煤加速，全球高卡煤供应趋紧。

　　
　　近期机构研报指出，安监持续高压叠加大秦铁路秋检，四季度北方港口补库困难，社会库存低位叠加冬储预期，煤价底部支撑强劲。研报认为，山西煤企前期因复产担忧涨幅滞后，但资源禀赋与安全优势正逐步兑现，华阳股份、潞安环能等国有龙头有望迎来产量修复与价格弹性共振。

　　
　　研报指出，焦煤长协价7月、9月两轮上调，累计涨幅达350元/吨，Q3业绩释放确定性强；新集能源受益煤价超预期+电价触底预期，业绩与估值存在双击可能。海外布局型煤企如兖煤澳大利亚、中国秦发，直接受益于区域供应短缺溢价。