红利资产估值不低但安全边际仍在 政策+低利率支撑中长期配置价值

时间：2026年10月25日 10:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至10月21日，中证红利指数PE(TTM)处于近5年99.6%分位，股息率4.6%，为近5年13.9%分位，短期性价比有所回落。但股息率仍处2010年以来63.2%分位，估值也未突破历史安全区间上限。

　　
　　近期机构研报指出，当前红利资产尚未出现交易拥挤，周成交额和换手率均未达极端水平；历史上在PE 8-9倍区间买入，持有两年平均年化收益12%，胜率92%，当前估值仍处该安全带内。

　　
　　研报认为，险资上半年增配科技后已部分减仓，年末“开门红”布局或转向红利；公募与外资对红利持仓仍处历史低位，ETF连续净流出后存在回补空间。研报指出，分红政策持续强化叠加国内低利率环境，红利的确定性优势正被中长线资金重新重视，配置窗口正在打开。