珠江啤酒吨价涨2.7%对冲销量压力 高端化红利持续释放

时间：2026年10月25日 09:21:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珠江啤酒2026年前三季度营收52.32亿元(+3.14%)，归母净利润9.90亿元(+4.87%)；但Q3单季营收微降0.10%，净利润下滑4.64%，销量同比下降2.30%。吨价达4328.88元/吨，同比提升2.70%，成为增长主因。

　　
　　近期机构研报指出，短期销量承压主因华南降雨频繁及现饮消费疲软，属阶段性扰动，并非趋势性拐点。研报认为，公司通过龙舟赛赞助、区县啤酒节等精准营销强化终端渗透，产品结构升级持续推进，高端产品占比提升带动吨价上行，毛利率虽小幅回落但仍高达50.05%。

　　
　　研报指出，销售费用率显著下降2.41个百分点，费用管控能力增强，有效缓冲收入波动；叠加广东区域龙头地位稳固、高端化空间仍足，盈利韧性突出。维持“增持”评级，当前估值约19倍PE，处于历史中低位，具备配置性价比。